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《证券市场红周刊》2020年39期

《证券市场红周刊》2020年39期

作者:
证券市场红周刊
         
¥10.00

双节后的A股迎来开门红,一改节前的沉闷和寡淡无味,成交金额明显放大。和本刊互动紧密的海内外投资人们,大多乐见四季度以及更长远的牛市行情。对投资者来说,要开启牛途中的财富密码,就要去发现成长和周期龙头的价值。相比“风格切换”的预测,更大概率是这两条主线共筑牛市根基、同造财富效应。在周期股中,大金融始终是市场稳定的基石。从本周市场表现来看,大金融领涨,银行、保险出尽风头。其中,银行在底部连续表现,既有低估的背景,也有政策利好,“降利润”预期正有所改观。而券商作为牛市旗手,其优质龙头的牛股底色也已经打下。

商业周刊/中文版:金融家总是对的么(上)

商业周刊/中文版:金融家总是对的么(上)

作者:
商业周刊/中文版
         
¥9.00

全球金融市场,风云变幻莫测,谁能利于不败之地?想必只有巴菲特是金融家的最佳代言人,无论是他卓越的投资战绩,还是充满传奇的资本故事,都被人们所熟知。他所主导的伯克希尔哈撒韦公司在2017年财富500强排行榜中稳居前十的位置,凭借的正是他长期坚持自己的投资哲学和长达数十年的市场实践,当然也离不开他的最佳搭档——查理·芒格。以稳健著称的巴菲特常说“非熟不投”,并在两次互联网大潮中都保持观望姿态。近年来,巴菲特已不再那么回避科技股,他的公司投资了IBM股票,而且截至3月31日持有价值10亿美元的苹果公司(Apple)股票。更令人吃惊的是,据信巴菲特正在支持一家财团竞购雅虎(Yahoo!)资产。是他也开始钟情于互联网企业了吗?

互联网反垄断:《21世纪商业评论》2021年第1期

互联网反垄断:《21世纪商业评论》2021年第1期

作者:
21世纪商业评论
         
¥12.38

为什么要反垄断?大企业习惯要稳定,不要创新;要有可预见性,不要改革实验。商业史上,汽油以及汽车业的快速兴起,与一个知名的反垄断案件相关。

中国金融业发展趋势报告(2020年)

中国金融业发展趋势报告(2020年)

作者:
21世纪经济报道
         
¥128.00

《中国金融业发展趋势报告(2020)》是21世纪经济报道、21世纪金融研究院推出的年度重磅研究报告,在每年举行的“21世纪亚洲金融年会”上推出,迄今已有十五年历史。报告包括银行趋势篇、保险趋势篇、银行排名篇等。银行趋势篇每年观察银行业发展的最前沿趋势变化,以一线业内人士的视角探讨这些趋势给银行业带来的影响;银行排名篇推出《亚洲银行竞争力排名研究报告》,严谨的延续一贯的指标体系选取亚洲各国家和地区参与排名的银行,这项排名研究也已经持续了15年,在银行业内有着非凡的影响力。

中国农业保险发展改革理论与实践研究

中国农业保险发展改革理论与实践研究

作者:
陈文辉
         
¥15.00

粮为国之本,民以食为天。农业是国民经济的基础性产业,在国民经济发展中具有重要的战略地位。农业又是典型的弱质产业,抗风险能力低、风险频率高、灾害损失重。作为重要的农业支持扶持手段,农业保险被世界各国普遍采用。2003年党的十六届三中全会《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》首次提出“探索建立政策性农业保险制度冶后,我国开始了建立符合中国国情的农业保险制度的探索。从2004年起,每年的中央一号文件都根据“三农冶改革的迫切需求,对农业保险提出具体要求。2007年,中央财政启动农业保险保费补贴试点。2012年,国务院颁布第一部农业保险法规《农业保险条例》,初步构建了我国农业保险制度框架,标志着我国农业保险发展进入一个新的阶段。近年来,我国农业保险发展实现了历史性突破,短短几年间,我国农业保险走过了发达国家几十年甚至上百年走过的道路,取得了举世瞩目的成就。

《证券市场红周刊》2020年48期:爆款基金2021剑指何方

《证券市场红周刊》2020年48期:爆款基金2021剑指何方

作者:
证券市场红周刊
         
¥10.00

2020年可谓是公募基金大年,不仅新发基金数量、规模屡创新高,且单只基金爆款规模逾百亿者也不少见。在基金产品规模日增中,权益基金的良好收益情况更是吸引了大量投资人目光。而规模大幅扩展下的市场话语权的日渐增厚,让爆款权益基金特别是明星基金经理的持仓动向成为很多投资人“抄作业”范本。从《红周刊》对最新的爆款明星基金经理采访来看,他们依然看好明年的结构性慢牛行情,认为顺周期板块在未来两个季度机会明确,而此前多个季度长期抱团的医药、白酒的投资逻辑未来三年不变。顺周期板块在未来两个季度内估值修复行情仍可持续。中长期角度,持续看好业绩确定性强的优质成长资产,在科技、医药、消费、高端制造领域,结构性机会依然存在。

《证券市场红周刊》2021年16期:公募基金一季度调仓路径解析

《证券市场红周刊》2021年16期:公募基金一季度调仓路径解析

作者:
证券市场红周刊
         
¥10.00

2021年基金一季报已披露完毕。作为重要机构投资者之一,公募基金一季度的仓位和调仓情况令市场瞩目。仓位方面,正如当前的“结构市”,基金经理们从去年底的“集体高仓位”演化为现在的“两极化”。有些基金经理降低了股票仓位,有些则进一步升高至90%以上的高位区间,有的甚至接近95%的仓位上限。和仓位控制的巨大差异不同,基金经理们在坚守好公司、挖掘行业龙头方面达成了“共识”。相比基金2020年报前十大重仓股,今年一季度仅调整了两只——无论未变的或是调整的,全部都是“大市值的核心资产”“抱团标的”。和之前比,基金的资产配置方向变得更加鲜明。这实际上也是基金日渐增长的规模的内在要求。比如,最近几年是基金发行大年,即便在今年一季度市场震荡行情中,权益类公募基金规模仍在攀升。目前,有20家基金的权益基金规模超过1000亿元,有两名明星基金经理个人管理规模超千亿元。接受本刊采访的一位公奔私基金经理表示,基金管理的资产越来越大,要求其必须按照权重来配置资产,而且长期配置核心资产,“这是基金投资管理的一个游戏规则”。长期来看,因为公募基金当前持仓市值占A股总市值的8.29%,可以预计这一比例会继续扩大,进而引导市场风格发生更大的变化。也因此,如果想抄基金的作业,就需要研究哪些基金有“常青”的基因,同时做好长期资产配置的准备。"

《证券市场红周刊》2021年04期:基金四季度调仓路线图

《证券市场红周刊》2021年04期:基金四季度调仓路线图

作者:
证券市场红周刊
         
¥10.00

2021年元旦以来的A股市场持续走高,沪深指数都创了近5年来的新高。A股气势如虹,港股也不遑多让,恒指在本周冲击三万点。一方面港股确实有估值洼地效应;另一方面市场担心内地资金流向港股会对A股造成“抽血效应”。其实担心是多余的。早有机构预计,2021年A股市场整体增量资金将达到2.1万亿元。这一数字比港股通开通以来的净买入总规模还要多得多。因此,“A股牛”和“港股牛”不会出现“港股飙升、A股飙泪”的“惨况”,大概率是并驾齐驱。如果港股市场优质龙头出现低估状况,即使内地资金不去,外资也会捕捉这个机会。同时这会对A股龙头产生比价效应,有利于市场走出长期“健康牛”,也可以促进A股市场在吸引优质上市公司等方面加快脚步,真正向国际市场看齐。实际上,在互联互通机制下,A、H股早已是全体中国人共同的市场。本周五的最新消息,港交所欢迎合资格科创板股票纳入沪深港通股票范围。A、H股未来可期,对于投资者来说,惟有精选股票和长期持有才能继往开来、抢占先机。

IPO闸口“收紧” 证券市场红周刊2021年05期

IPO闸口“收紧” 证券市场红周刊2021年05期

作者:
证券市场红周刊
         
¥10.00

进入2021年,IPO审核标准得到进一步强化。本周五,证监会在例行新闻发布会上表示,在试点注册制背景下,开展现场检查仍然是必要的,这是IPO全链条监管的一个重要举措。据悉,阵势强大、频率增加的现场检查让一些IPO公司十分紧张,在主动撤回上市申请的公司中不乏“畏惧”现场检查的公司,其心态是:与其上市被否甚至被处罚,还不如先行撤回申请等待“卷土重来”的机会。注册制和A股市场“新股不败”的神话无比诱人,但这个市场显然不是为质地差的公司准备的。监管层严把“入口”,择优汰劣,实际对整个市场都会起到“正循环”作用。不过,这些审核仍需加强透明化和发挥社会监督的作用,让全市场注册制稳稳推进,让所有参与方都敬畏市场。

商业周刊中文版:金融家总是对的么(下)

商业周刊中文版:金融家总是对的么(下)

作者:
商业周刊/中文版
         
¥9.00

谁能骗过华尔街精明的金融家?或许黄牛党们可以做到。美国偶像级摇滚歌手史普林斯汀的百老汇首秀(Springsteen on Broadway)最佳座票在StubHub上已被炒到高达1万美元。即使是个不太好的座位也要1400美元,尽管这类票的标价仅为75美元。这绝对是一个规模巨大的生意场:估计每年的交易额为150亿美元。难怪华尔街的大佬也想从中分一杯羹。从史普林斯汀的演唱会到音乐剧《汉密尔顿》,热门演出的门票就像是稳赚不赔的买卖——安全性和流动性堪比国债,唯一的区别就是比国债更有利可图。不过,在这个市场上,一些华尔街大鳄就像刚进城的土鳖,被骗子玩弄于股掌之间。涉嫌欺诈的骗子拿了他们的钱去批量购买门票,最后票没拿到,钱也没了。最新一起案件涉及著名的纽约体育电台主持人克雷格·卡顿 (Craig Carton),他于9月初被拘捕,被控策划了一个数百万美元的骗局,谎称可以通过倒手阿黛尔 (Adele)和贾斯汀·比伯 (Justin Bieber) 等歌星的演唱会门票来获利。

《证券市场红周刊》2021年18期:被动投资核心资产会成趋势

《证券市场红周刊》2021年18期:被动投资核心资产会成趋势

作者:
证券市场红周刊
         
¥10.00

管理规模超过600亿元的兴证全球基金公司基金经理谢治字接受《红周刊》独家专访时表示,我们现在或正经历财富从储蓄持续转移至资本市场的时代。随着机构管理的资金规模不断增加,被动投资核心资产的比例会逐步提高。他现在的投资方法是“好公司的性价比”。

《证券市场红周刊》2021年第06期:海内外精英共话牛年

《证券市场红周刊》2021年第06期:海内外精英共话牛年

作者:
证券市场红周刊
         
¥10.00

带着春天的气息,牛年迎面走来。投资人喜欢“牛”,牛寓意着朴实善良、春意盎然和满满的希望。放在市场,牛代表着财富和成功。牛年牛市,牛年开启大时代。在中国经济转型升级的大前提下,疫情冲击不但未撼动中国的内生性发展优势,还夯实了中国的“世界工厂地位”。这些都推动着资本市场大时代继续向前,而且在持续改革与开放的洗礼下,资本市场稳步迈向成熟。在这样的大时代下,海内外投资人更是对牛年的中国股市充满信心。本周,海内外投资精英在通过《红周刊》向我们的读者和所有投资人送上了新年祝福之际,还给出了新年投资建议,其中“看多中国”“加仓中国资产”“看好中国资本市场改革前景”成为新春寄语中出现频率最高的词汇。此时,只有抓住中国核心资产,才不会辜负这个大时代。当然,对于价值投资者来说,只看牛年这一年的市场根本不是他们的“风格”,因为好的投资都是能贯穿几年甚至几十年的。《红周刊》作为国内最早举起价值投资大旗的证券媒体,始终倡导投资者们应像垦荒牛一样,永怀希望、着眼长远。因为惟有价值投资,才能让知识和财富的雪球越滚越大。尤其是在经历了新冠疫情之后,财富并不是生活中最重要的东西,健康、家庭、亲情、友情才更有价值。最后,祝愿《红周刊》的读者们,在牛年身体健康,家庭幸福,投资顺利!

《证券市场红周刊》2021年19期:商业银行竞争力排行

《证券市场红周刊》2021年19期:商业银行竞争力排行

作者:
证券市场红周刊
         
¥10.00

与外界的一些偏见多少有点不同,基于地域、文化、性质,以及资源禀赋的不同,不同商业银行在经营上实际是多元的,在不同银行间呈现出规模、效率、盈利能力乃至经营风格的细微但是多姿多彩的差异,恰好是这种差异决定了不同商业银行在行业内的竞争地位。《红周刊》通过精心构建的财务模型对于A股38家商业银行进行综合评价,以期反映不同商业银行在特定环境下的竞争优势,以及行业地位变迁。

“明天系”危局 证券市场红周刊2019年23期

“明天系”危局 证券市场红周刊2019年23期

作者:
证券市场红周刊
         
¥10.00

A股市场不缺圈钱的公司,缺的是好公司,这就是为什么当媒体曝出一家公司有问题后,会引起很大的舆情波动。因为“带病上市”的情况太多了,看看有多少公司财务造假被处罚、有多少投资者损失惨重吧,教训沉痛!或许,只有当媒体可扒的上市公司少之又少之时,科创板乃至A股市场才到了满地好公司之时。6月21日,最高法出台司法文件为科创板改革“撑腰”,文件明确,依法从严惩治申请发行、注册等环节易产生的各类欺诈和腐败犯罪。这样的顶层安排,就是扫清社会监督上市公司的障碍。为了科创板至清,监管再升级。只有这样,上市公司、管理层、投资者以及其他所有参与者才有共赢的根基,只有共赢,资本市场才有未来。

大消费压舱 证券市场红周刊2019年21期

大消费压舱 证券市场红周刊2019年21期

作者:
证券市场红周刊
         
¥10.00

在中美贸易磨擦或将进入“持久战”的背景下,消费股成为最安全的避风港。此外,近期水果和猪肉持续上涨引发通胀预期,对必需消费品价格形成支撑。长期看,由于估值合理、业绩确定,大消费龙头也是结构市重要的压舱石之一。

《证券市场红周刊》2021年03期:机构抱团股:巩固VS瓦解

《证券市场红周刊》2021年03期:机构抱团股:巩固VS瓦解

作者:
证券市场红周刊
         
¥10.00

2021年以来十个交易日,沪深两市成交额连续破万亿,沪指强劲上涨。从这些核心资产的投资者结构来看,海内外头部机构是大赢家。在前100只领涨股中,机构持股占比由2015年的20%逐步上升至2020年三季度的40%以上。此外,还有活跃的聪明钱也在追随着头部机构抱团取暖,如北上资金2019年底持有总市值500亿元以上个股的市值是500亿元以下的3倍,而到2020年底,这一比例扩大为5倍。也是在领涨力量的“示范效应”之下,包括外资、居民储蓄在内的多元资金正进入市场寻找机会。而银行股近期的躁动行情也似乎在印证,低估蓝筹或在准备变身新的领涨力量。但分化的银行板块再次释放出这样的信号,能够实现持续领涨效应的依然是有着基本面支撑的龙头银行股。如果对这种少数公司引领的牛市持续性存有疑问,只需对比仅几只股票引领的美股市场就会发现,A股市场的马太效应还只是在初期阶段。

《证券市场红周刊》2020年49期:做多中国 分享牛市盛宴

《证券市场红周刊》2020年49期:做多中国 分享牛市盛宴

作者:
证券市场红周刊
         
¥10.00

尽管2020年还有几个交易日才能画上句号,但投资人们早就前瞻2021了。在12月20日举办的“2021红周刊投资峰会”上,身处一线的海内外优秀投研人士,对2020年市场的新变化和2021年可能的投资方向,以及投资者关心的问题,毫无保留地分享了自己的观点。他们的核心观点是:2021年,中国市场对全球资金的吸引力会增强;我们正处在牛市初期,不少领域的企业还处在“儿童”阶段;要想分享牛市盛宴,得选对方向,消费和新经济都是投资主线。这些观点,有一些是2019年红周刊投资峰会嘉宾观点的演绎和深化。在2019年的峰会上,嘉宾们提出,重点关注中国核心资产,关注消费和科技。事实证明,在全球疫情“黑天鹅”影响之下,消费龙头依然迭创新高,制造复利奇迹。这让没能坐上“复利班车”的投资人感到纠结,一是以核心资产为代表的头部公司今年涨幅太大了,找不到便宜且质地高的股票。二是不太敢到低估值板块去找长期机会,因为许多看似低估的行业还处于漫漫熊途,更有甚者在烂公司上炒成了股东。不过,我们的一位主讲嘉宾没有这样的纠结,他说,纠结就是问题,要搞清楚再投资。同时他预计,未来12个月,市场依然有不错的机会,中国的消费、医药行业长期一定会诞生“下一个茅台”。“如果是自己的钱,或者已经赚了钱,这样的公司依然可以闭着眼睛买(或持有)。”可见,嘉宾的意思是复利不仅仅是2020年才有,而是长期存在。如果持有的是高质量成长公司,相信长期主义,无论牛熊都是可以穿越的。

《证券市场红周刊》2021年01期:百亿私募放眼2021

《证券市场红周刊》2021年01期:百亿私募放眼2021

作者:
证券市场红周刊
         
¥10.00

2020年市场完美收官,上证综指再创年内新高,多只白马蓝筹股再次刷新历史纪录!回看2020年,百年一遇的新冠疫情带来了无尽的伤痛,但同时也验证了中国经济的韧性,验证了中国在全球产业链和供应链中不可或缺的价值。在全球经济普遍停滞的情况下,A股在持续改革中依然保持“慢牛节奏”。这种牛市效应,是市场中10%优质蓝筹公司创造的。在2020年,A股4100多只股票中有2000多只是下跌的,真正走牛的个股仅有400多只。从大环境看,市场走牛的基因未变:经济调结构,新经济将逐步成为经济增长的引擎;资本市场改革措施不断落地,市场的公开、透明、良币驱逐劣币的制度环境将更健全;机构力量继续增强,市场的价值发现功能得到强化。尽管蓝筹股积累了很高的涨幅,但只要代表中国经济发展方向的优质公司能够持续稳定地创造现金流,市场仍会持续给予其确定性溢价。因此,2021年的市场更令人期待,牛市也会更加精彩纷呈。感谢投资人和《红周刊》一起走过2020年,2021年我们继续携手前行。

《证券市场红周刊》2021年02期:春播进行时

《证券市场红周刊》2021年02期:春播进行时

作者:
证券市场红周刊
         
¥10.00

2021年开年,席卷全国的寒潮破历史纪录。资本市场的热度却持续走高,日成交额连续一周破万亿。2021年的春播行情,在创50多年纪录的寒潮中开启。在春季行情以至牛市大趋势推进的背后,既有中国是2020年全世界主要经济体中惟一保持正增长国家的背书,也有2021年中国GDP增速预计保持5%-6%高增长的较为确定性的预期。对于人们极为关心的新冠疫苗接种,市场预计全球完成接种需要一两年时间。当疫情率先得以控制且疫苗接种高效的中国再度走在前面,市场将有更多理由相信中国资产会因此更加保值增值。众所周知,龙头股大多都被市场给予了溢价,而且这种趋势越来越得到强化,就像美股的结构市一样。未来十年A股和港股的长牛,也会是中国核心资产的牛市。因此,现在布局市场等待春暖花开是一种选择,但更加理性的选择是精选好公司、相信长期主义,才能始终紧随牛市脚步。

《证券市场红周刊》2021年14期:电信巨头A股“三国杀”

《证券市场红周刊》2021年14期:电信巨头A股“三国杀”

作者:
证券市场红周刊
         
¥10.00

当市场还在寻找市场风向的时候,投资大师查理·芒格先生出手了。本周,芒格旗下的Daily Journal向美国SEC提交的13F报告显示,其在一季度大笔买入阿里巴巴。这一举动不仅再次强化了海外投资人对中国消费板块价值的认同,还向投资人传达出市场牛熊不重要,重要的是要用合理的价格买入好公司。因为黑天鹅,阿里巴巴股价从去年10月底至今最大跌幅近30%。在芒格建仓的一季度,阿里巴巴微跌,目前股价和一季度低点持平。也就是说,芒格在阿里巴巴的持仓,当前大概率处于浮亏状态,但这不重要。众所周知,作为价值投资泰斗,芒格一贯用时间丈量企业价值,并在价值兑现中收获财富。目前,Daily Journal重仓的三只银行股,持有期限均超过7年;而好市多更是被芒格持有了20年以上。由此,过去的4个月,仅仅是芒格对阿里巴巴持仓的开始。芒格这次出手,既是投资方法的展示,更是其理念的又一次践行。他告诉人们:股票不需多,但要好;持有没有固定期限,只要公司没有变质就安心持有。伴随A股市场生态巨变,齐涨齐跌的历史已成过去,结构牛将是主旋律。在结构牛中,只有优质公司能够在时间的长河中创造复利奇迹。通过价值投资,做好公司的股东,让最优秀的人帮你去实现财富的增长,这是普通投资者实现财富增值的“捷径”之一。正如芒格那样,无视短期波动“噪音”,只关心公司成色。

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